一周简析：上周金价延续震荡反弹，尽管美元再创近月新高走强，但金价相对于美元的强势体现出了非常好的抗调整韧性。甚至上周四、五在金价上式1660美元后的回落中，仍体现出这样的盘口特征。这在某种程度上预示着，就技术与盘口而言，短期金价似乎还存在震荡上行，再创反弹新高可能。但是，关联市场环境和来自欧债危机的基本面对黄金和风险市场的压力越来越大。

  从关联市场来看，上周对冲基金在外汇市场中的运作意愿相当清晰，那就是在场内外大肆增加美元净多，以及继续大幅加大欧元市场空头布局。就场内而言，对冲基金持有的美元多头和欧元空头都创出了历史纪录。尤其是在欧元市场的空头布局，相对于10年6月创出的做空能量纪录，目前做空纪录被进一步放大了30%以上。且依然没看到基金继续强势在欧元市场空头建仓停止的迹象。必须要格外注意的是，笔者提及的是欧元空头建仓，既然目前还是强势建仓阶段，那意味着建仓后的主升阶段及伴随的逢高兑现获利阶段还没有到来。这说明了欧元的跌势和美元的涨势，应该还会延续很久。这样的一个过程理应形成对风险市场的考验，黄金也必将承受一个至少对应的考验过程，即我们从始至终强调的大四浪调整纵深。

  尽管上周金银价格延续反弹，但对冲基金在金银市场中的运作相当谨慎，金银市场都体现出多空小幅收缩操作特征。上周黄金市场场外有一定主动买盘，这与我们周五关于亚洲实物消费需求的分析吻合。伴随着金价的回升，对冲基金有顺应“技术”的空头平仓或止损行为。需要强调一点的是，伴随上周金价的进一步上行，对冲基金没有丝毫主动增持多头的追涨行径。这在某种程度上预示着对冲基金对近两周金价的反弹没有产生值得参与的认同感。这与我们近两周关于金价反弹插曲的判断也是吻合的。

  基本面上，周五标普全面调降欧元区评级，这势必可能在周一市场产生非常明显反应。标普调降法国评级至AA+，将西班牙评级调降至A，将意大利评级调降至BBB+，调降奥地利评级至AA+。标普调降9个欧元区国家的长期信贷评级，将塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙长期信贷评级下调2个级距，将奥地利、法国、马耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亚长期信贷评级下调一个级距。维持比利时、芬兰、德国、爱尔兰、卢森堡、爱沙尼亚、荷兰长期评级不变。

  参考近月金价受欧债危机影响的机理，上述消息对金价和风险市场形成利空，因欧元区国家系统系地下调评级，可能令欧元区内部资金链加速绷紧。风险市场承受的压力可能最明显。故如果周一金价即出现激挫，我们不应该感到意外。

  但有一点一定要注意，即便上周四、五，金市盘口依然体现出极强抗调整韧性，这在某种程度上预示着短期金价的强势不会在本周初就直接扭转。我们大家都认为强势还存在反复。这个反复的高度在大多数情况下要参考周一、二的低点来判断，特别是周一市场形成低点。如果周一金价没有明显击穿1620美元，且在周二进一步体现出持稳特征。那么随后金价存在冲击1680/1690美元。如果金市将欧元区国家的评级下调被意外视为避险利好（即与我们理解机理相反），那么周一金价可能动荡后上冲，周二、三即可能见到1680/1690美元区间。即我们的观点认为，如果周二金价没有明显下穿1620美元，随后存在冲击1680/1690美元可能。

  而如果周一金价击穿1610美元，甚至考验1600美元，我们大家都认为随后实物买盘可能依然将金价推升至1660美元附近。随后整个反弹过程可能结束，再度迎来阶段性调整。

  而从时间周期来看，周二、三是金价见顶的敏感之间之窗，尤其是周二。如果从时间节律来推算，周一金价即延续上行，周二触及1680/1690美元是关于金价反弹见顶时间和空间皆吻合的态势。

  从上周金价运行节律来看，倾向于金价上行至1680/1690美元区间见顶的可能较大。关于金价1680/1690美元强阻力的技术分析，我们上周五早间报告分析过，请会员再度回顾。

  1680/1690美元区间存在什么样的阻力呢至少存在6种以上共振强压，我们大家都认为金价触及此区间后必将迎来大幅调整，甚至宣告阶段性反弹的结束。图中所示：

  1、为季度线美元以后的波段下降趋势反压；3、图示速阻线%黄金分割线月中旬的形态箱顶反压；6、周线美元区间，笔者以为无法逾越。

  在具体操作上，鉴于上周五金价都还体现出了非常强烈的抗调整韧性，故如果周一盘口再度显示出这样的特征，不排除我们顺应技术维持一定短线净多可能，仓位会比较轻。如果随后的周内金价如期上行至1680/1690美元，我们可能再进一步结合盘口重仓做空。

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