报告期内公司从事的清洁供热业务模式主体业务包括：供热、供电、供汽、工程项目施工。公司经营事物的规模内的以清洁供热为主的热电联产、水源热泵余热利用、生物质热电联产、清洁能源利用的冷热电三联供等均为国家鼓励的优先发展业态。全资子公司浑南热力、沈阳新北等主要以清洁燃煤手段取代散烧煤及小型燃煤锅炉，为沈阳用户更好的提供集中供暖、供应蒸汽及发电业务，环保效应显著。国惠新能源及沈水湾拥有国内单体装机顶级规模的水源热泵项目，通过对城市中水余热提取并梯次加热利用，替代传统能源从而更加节能环保；而联美生物能源则专注于生物质热电联产项目的开发与运营。公司参股运营的国家会展中心（上海）天然气分布式能源站项目，利用发电余热进行制冷制热，充分的发挥能源梯级利用优势，快速推进了新能源在国家级会展项目中的示范、应用和推广。随着南方地区对供暖需求服务的激增，供暖行业面临巨大的历史机遇，公司将依托精细管理团队及行业领先的清洁高效能源服务技术，优化布局、深耕细作，走出一条清洁高效供热且低碳环保节能的可持续发展的绿色产业之路。

  供热服务方面：沈阳市供暖季为每年11月1日至下一年3月31日，公司通过供暖管网向客户提供供暖服务。

  供汽业务方面：为客户提供工业蒸汽，蒸汽用户依照用户需求量×单价方式来进行销售。

  发电业务方面：公司子公司新北热电及其子公司国新新能源从事燃煤发电的热电联产业务；江苏联美从事生物质发电的热电联产业务。上网电价由物价管理部门确定。

  接网服务方面：接网服务是公司将用户内部供暖管网接入公司供暖管网，公司依照用户园区建筑面积收取相应接网费。根据财政部财会[2003]16号文件《关于企业收取的一次性入网费会计处理的规定》，将收取的客户接网费收入在为客户提供接网服务完成的当年起平均递延计入主要经营业务收入，递延期间为10年。

  高铁数字传媒业务方面，公司控股子公司兆讯传媒301102）(股票代码：301102)于2022年3月28日成功登陆深圳创业板挂牌上市，成为“中国高铁传媒第一股”，主要运营全国铁路客运站数字媒体广告，收取客户广告费。二、经营情况的讨论与分析

  报告期内，公司始终秉承科学技术创新为动力，积极应对内外部环境的变化，顺应时代发展，不断夯实业务基础，坚定战略路线，攻坚克难，凭借自身的管理经营优势，经营局面持续稳中向好，为公司持续健康、高水平质量的发展奠定了坚实的基础。

  清洁供热业务方面，公司继续围绕冷、热、电、汽等核心产品，结合集成化应用最新的能源技术和装备，为客户提供清洁、高效、安全、稳定的综合能源服务。在逐步提升城市集中供暖系统效率的同时，全力发展分布式清洁能源技术与装备，实现源端的清洁化升级；在末端，进一步提升服务质量，利用物联网技术，提升服务反应速度和精度，实现精准反馈。

  报告期内，公司继续通过降本增效，精细化管理，较好地完成各项生产经营任务，保持了稳定的现金流及充沛的盈利能力。上游采购方面，煤炭价格持续高位运行、市场持续“短煤缺煤”，对公司采购及成本端带来一定压力；公司协调多方资源，一直坚持长协锁价、淡季储煤策略，保证有序生产前提下，有效控本。下游用户方面，受地产周期等多因素影响，供热市场新增面积增速整体放缓，对公司成本带来了一定压力。面对机遇与挑战，公司创新思维，整合利用各种资源，积极推进区域内项目拓展，提升服务的品质，实现了所服务区域内的居民端用户连续稳步增长。氢能业务拓展方面，继公司战略入股爱德曼氢能后，于2022年12月，公司与北京燃气平谷有限公司签订战略合作协议，以北京市平谷区为起点，在分布式综合能源服务、加氢站、制氢及氢能热电联产等方面开展深入合作。

  报告期内，沈阳市房产局印发2022-2023年度供热工作、供热诉求办理工作表彰通报文件：联美控股（600167.SH）荣获“2022-2023年度突出贡献供热单位”荣誉称号；下属的国新新能源、浑南热力2家企业获“2022-2023年度优秀热源厂”荣誉称号；沈水湾洁能下辖的“新世界换热站”、新北热电下辖的“56号换热站”、国润低碳下辖的“尚盈丽城换热站”获得“2022-2023年度优秀热换热站”荣誉称号；13名员工被授予“2022-2023年度诉求办理先进个人”荣誉称号。

  报告期内，公司实现营业收入1,853,379,528.98元，同比下降4.63%，营业收入下降的根本原因系受地产市场影响，工程及接网收入下降所致。盈利772,621,874.11元，同比下降1.68%，净利润627,438,997.11元，同比增长0.63%，其中归属于上市公司普通股股东的净利润594,375,114.30元，同比下降1.19%。

  高铁数字传媒业务方面，作为国内专业的高铁数字媒体运营商，公司自成立以来一直专注开发铁路客运站数字媒体，目前已发展为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商。兆讯传媒在报告期内实现营业收入255,034,205.91元，同比下降3.24%，盈利72,458,053.90元，同比下降2.87%，净利润68,902,214.43元，同比增长2.16%。三、风险因素

  1、原材料价格变革风险。公司供暖业务的主要消耗是燃煤，随着供暖面积的增加，燃煤的消耗将持续增加，燃煤的价格及消耗、采购和储运成本将直接影响公司效益。针对此项风险，在采购环节，公司采取直接采购方式，通过与煤矿企业建立长期友好的合作伙伴关系，加大淡季采购份额，控制煤炭采购成本，减少煤炭价格持续上涨对公司生产经营的不利影响；在储运环节，远程依托铁路运输，近程汽运，控制运输环节成本；在生产环节，公司加强技术创新，提高锅炉运营水平，降低管网损耗，控制单位供暖面积的燃煤消耗。

  2、管网设备老化风险。供暖管网及设备具备了一定的使用周期，随着管网及设备的老化，维护和更新的成本压力持续不断的增加。针对此项风险，公司将在新建及更新管网时力争采用优质新材料，对现有管网及设备加强维护及保养，提高设备及管网的常规使用的寿命，控制管网及设备维护及更新成本。

  3、环保风险。环保的投入和运营是供暖公司制作的重要组成部分，公司目前的环保设备及运营全部符合国家标准及排放要求，但国家对环保的要求标准慢慢地提高。环保标准的提高将增加公司环保投入和运营的压力，增加生产成本。

  4、安全生产风险：公司主要生产设备为锅炉，存在高温、高压环境，生产的全部过程存在一定风险。同时联美生物能源主要生产原料为秸秆，属易燃物品，存在储运风险。虽然存在上述风险，但公司均持续安全生产多年，安全管理经验比较丰富，能有效管控生产中的风险。

  5、气候风险。气温是影响供暖企业效益的主要的因素，供暖期的气温高低将直接影响企业效益。气温是不可抗因素，公司只能在保证供暖质量的前提下，通过提高生产管理和运营水平来控制生产成本。

  6、宏观经济提高速度降低导致广告行业增速下降风险：当前互联网行业及部分消费品广告主的广告支出增长较快，并越来越青睐户外媒体广告，是公司业绩增长的动力之一；但若经济提高速度持续下行，互联网及消费行业景气度下降，导致广告主缩减营销开支，而公司未能及时作出调整客户结构，对公司经营可能造成不利影响。

  7、竞争风险：企业主要从事铁路客运站媒体的开发和运营，随公司品牌影响力的提升，近三年公司的新增客户量持续增长，客户集中度逐年降低。如果未来行业竞争导致主要客户的广告投放量减少或主要客户流失，而公司又未能开发足够的新客户，公司营业收入也许会出现下降从而影响企业的经营业绩。

  8、政策风险：面对“双碳”目标的政策下能源及技术更新迭代的冲击所带来的影响。四、报告期内核心竞争力分析

  报告期内公司的核心竞争力大多数表现在清洁供热与高铁数字传媒主体业务领域，具体体现在以下几个方面：

  公司全资子公司沈阳新北充分的利用管理层和主要技术骨干在热电联产生产领域积累的丰富技术和管理经验，在生产经营过程中不断进行技术改造，充分的利用节能技术，最大限度的节能增效，各项指标在同行业中领先。

  公司全资子公司国惠新能源是供热行业中少有的高新技术企业，也是辽宁省博士后创新实践基地。自2012年首次获得国家高新技术企业认定后，国惠新能源已连续3次成功通过高新技术企业认证的复审。公司已开发多项热力供应领域相关的专利技术，开展了9项研发课题和研发项目，所申报专利中8项已取得授权。截止2023年6月30日，拥有授权专利53项，其中发明专利12项，实用新型40项，软件著作权1项，在研项目达6项。目前拥有固定床锅炉分相燃烧技术、多管水面自激波烟气处理技术、分布式清洁能源与集中供热联供技术、换热器自洁技术、智能型分户温控与统计装置等多项专利。在热网平衡、热网自控、低位热能利用等方面正在形成具有自主知识产权的专有技术，且都处于国内领先水平。其中，国惠新能源自主研发的“烟气四除一回收节能环保技术”，被中国可再次生产的能源学会、辽宁省可再次生产的能源学会在《科学技术成果评价报告》中给予了充分肯定。该项科技成果已在公司实际项目中运用。该项成果的推广有利于公司发挥自主知识产权优势，形成持续创新机制；有利于公司在环保领域业务的发展与扩张；有利于公司保持核心技术领头羊，提升公司的核心竞争力。2022年12月，公司与北京燃气平谷有限公司签订战略合作协议，以北京市平谷区为起点，在分布式综合能源服务、加氢站、制氢及氢能热电联产等方面开展深入合作。

  公司全资子公司国新环保的烟气余热回收利用项目2022年正式投产，节能减排、降耗增效成果显著。项目采用“烟气余热深度回收装置+溴化锂吸收式热泵机组”的技术路线，利用中介水同锅炉排烟非间接接触式换热与吸收式热泵技术，回收锅炉烟气余热，用热泵从烟气中提取热量，达到节能、减排、节水的三重目的。该项目的运行投产是联美控股在热泵应用领域的又一突破，更是综合能源服务再上了一个新的台阶。

  公司2021年战略投资入股爱德曼氢能装备有限公司，目前正在探索从氢热电联产和氢分布式发电业务方向形成突破，进行产业上下游核心技术和装备的整合，尤其是在清洁能源制氢、高压储氢及燃料电池等关键环节积极布局，打造联美氢能发展的核心竞争力。

  同时公司结合目前正在推进的热源超低排放工程、中水源热泵供热、工业余热利用、智慧能源运营等，正在构建一套涵盖源、网、荷多个节点，实现多能互补、需供互动的新型综合能源服务体系，为用户更好的提供绿色、高效、智慧的产品和技术解决方案，在实现自身绿色发展的同时，助力经济社会低碳转型，从而进一步夯实以科学技术创新为动力的综合能源服务商定位。

  公司在多年的实际经营过程中积累了丰富的行业经验，培育了一支专业素质高、经验比较丰富并具有创造新兴事物的能力和改造优化传统模式的优秀管理团队，管理团队熟悉各项项目管理流程和项目实施细节，不仅仅具备合理制定计划、严格执行计划的能力，还具有随时结合实际进度调整计划和配置资源的能力。同时，已形成了相对成熟的管理模式和经营管理经验，实行精细化管理，成本控制能力较强。公司部门设置简洁有效，管理层保持稳定，人员精简。通过对生产环节的细分，组建与之相适应的专业化团队，达到生产效率最优化、成本节约化的效果。

  公司经过多年发展，以优质的供暖质量和高质量的服务赢得了各类用户的认可和信赖，建立了较好的服务品牌和形象，浑南热力、沈阳新北、国惠新能源是沈阳供热行业名列前茅的3A级供热企业。公司采取供暖季24小时连续高质量的供热、根据气温变化提前或推迟数日低温供热、灵活机动的人性化收费方式等多种措施保证为热用户更好的提供优质的供暖服务。公司推出24小时自助缴费终端设备，更是将高效、便民的服务于百姓。同时公司针对供热期间的客户的真实需求专门建立了快速响应机制，配置专业技术人员为用户各类需求来做服务，在冬季采暖期间，服务人员实行24小时上门维护制度，第一时间内为用户处理突发事故。优质的服务为公司逐步扩大供热面积、获得新管网接入奠定了良好的市场基础。

  沈阳市作为东北第一大核心城市，对周边区域人口有较强吸引力，非流动人口维持稳定流入。

  根据辽宁省沈阳市“十四五”城市居民用热规划，国民经济与社会持续健康发展统计公报的2016-2020年期间，沈阳市房屋竣工面积平均每年增长740.5万平方米。考虑城市化进程加快和国家中心城市建设带来的人口吸引等因素，本规划按照每年增长800万平方米预估，即每5年增加4000万平方米的供热面积。公司的加大热源厂正处于沈阳市可发展和新城区的优越地理位置，这一规划极大的满足并促进公司市场发展的需求。

  公司子公司浑南热力，是沈阳市集中供暖的大型供暖企业，为原浑南新区提供供暖服务，原浑南新区仍属新兴城区，有较大的市场潜力，具有服务区域市场相对封闭的优势。随着沈阳市政府全力发展沈抚新区的城市进程化建设，也为公司带来稳定的发展空间。

  国润低碳位于浑南新城，该区域是沈阳市未来的行政中心、科技中心、文化中心。国润低碳服务的沈阳未来新城市300778）中心，目前沈阳市政府以及多所大学已迁入，沈阳高铁南站、沈阳桃仙机场、地铁与地面轻轨已陆续建成；中国(辽宁)自贸试验区沈阳片区也位于该区域内，用热需求量开始上涨迅速，区域发展的潜在能力大。

  沈阳新北及其子公司国新新能源位于沈阳北部，供热区域包括沈阳商贸金融开发区、金廊中心及金廊北部区域、首府新区、三台子经济区等，其中沈阳商贸金融开发区是沈阳市政府批准的以全力发展商业、金融贸易、信息及文化娱乐等多功能为一体的新型开发区，也是沈阳的商业、金融中心和对外开放的重点区域，也同样具有较大的市场潜力。

  公司所在区域内的居住小区大多较新，节能保温效果较好，国惠新能源和沈水湾供热服务区域正在向周边扩张，并相应扩大供热能力。

  联美生物能源是其所在江苏泰州医药开发区唯一的生物质工业蒸汽供应商，随着区域蒸汽需求的一直增长，市场潜力将逐渐释放。

  供热管网的铺设，集中供热的热源建设，要由政府统一规划和审批，一旦形成规划格局就基本相对来说比较稳定，只是各供热服务区域相邻边界有一定竞争。因此公司占有相对来说比较稳定的供热市场。

  公司控股子公司兆讯传媒(股票代码：301102)于2022年3月28日成功登陆深圳创业板挂牌上市，成为“中国高铁传媒第一股”，逐步提升了兆讯在行业内的知名度及影响力。报告期末，兆讯传媒签约的铁路客运站574个，开通运营铁路客运站470个（注：高铁站点452个、普通车站点18个），其中96%以上属于高铁站（含动车），运营5,418块数字媒体屏幕(数码刷屏机4,699块，电视视频机655块，LED大屏64块)，为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。在稳步发展高铁数字媒体广告业务的基础上，兆讯传媒积极开拓商圈数字户外媒体业务，先后在广州天河路商圈、太原亲贤街商圈、贵阳喷水池商圈、成都春熙路商圈、重庆观音桥商圈打造1400平方米、550平方米、1536平方米、1505平方米、1836平方米户外裸眼3D大屏，上述LED显示屏采用帧刷新、真实动态图像还原、边缘增强等革新技术，使得广告画面呈现更高清、细腻、流畅和逼真，成为彰显“大视觉大效果”的重要基础。该项业务均平稳有序开展，已对公司“第二增长曲线”发展形成强有力支撑。未来，兆讯传媒将充分的利用丰富的行业经验、领先的运营管理能力及长期资金市场资源，凭借自身媒体终端及数字运营优势，积极整合并优化全国户外媒体资源，在未来更多新技术不断商用的加持下，赋能公司数字户外发展进程，打造多样化的媒体资源形式，助推公司实现跨越式发展。

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